Stock Options Enron

Hoe voorraad opsies werk Job advertensies in die geklassifiseerde noem voorraad opsies meer en meer gereeld. Maatskappye bied hierdie voordeel nie net top-paid bestuurders, maar ook om rang-en-lêer werknemers. Wat is aandeelopsies Hoekom is maatskappye hulle aanbied is werknemers verseker van 'n wins net omdat hulle voorraad opsies Die antwoorde op hierdie vrae sal jy 'n baie beter idee oor hierdie toenemend gewilde beweging gee. Kom ons begin met 'n eenvoudige definisie van aandele-opsies: Volgende Up Stock opsies van jou werkgewer gee jou die reg om 'n spesifieke aantal aandele van jou maatskappy se voorraad te koop in 'n tyd en teen 'n prys wat jou werkgewer bepaal. Beide privaat en in die openbaar gehou maatskappye maak opsies beskikbaar vir 'n paar redes: Hulle wil aan te trek en te hou goeie werkers. Hulle wil hul werknemers te voel soos eienaars of vennote in die besigheid. Hulle wil geskoolde werkers in diens te neem deur die aanbied van vergoeding wat verder gaan as 'n salaris. Dit is veral waar in aanloop maatskappye wat wil om vas te hou aan soveel kontant as moontlik. Gaan na die volgende bladsy om te leer waarom voorraad opsies is voordelig en hoe hulle toegeken aan ander werknemers. Druk x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx208x20Octoberx202016 hrefCitation amp DatePay waansin Op Enron Daar is diegene wat glo Jeffrey Skilling Jeffrey Skilling is onethat Enron was 'n suksesvolle maatskappy afgebring deur 'n krisis van vertroue in die mark. Dan is daar diegene wat dink Enron suksesvolle verskyn, maar eintlik verberg sy mislukkings deur twyfelagtige, selfs kriminele, rekeningkunde truuks. Trouens, Enron deur die meeste maatreëls wasnt veral profitablea feit verduister deur sy aandeelprys tot laat. Maar daar was 'n gebied waarin dit opgevolg soos min ander: uitvoerende vergoeding. Tussen 1996 en 2000 het die gemiddelde uitvoerende hoof salaris en bonus met 24-1720000, volgens 'n Forbes studie van volmag verslae. Totaal uitvoerende hoof vergoeding, insluitend aandele-opsies en beperk voorraad toelaes, grootgeword 166 tot 'n gemiddeld van 7430000. In dieselfde tydperk het korporatiewe winste het met 16, en per capita inkomste het met 18 Enron was aan die voorpunt van hierdie tendens. Die verklaarde doel van die raad van direkteure was om bestuurders te betaal in die 75ste persentiel van sy portuurgroep. Trouens, dit het vir hulle aansienlik meer en op 'n skaal heeltemal uit veeg met die maatskappy se finansiële resultseven as sy gerapporteerde finansiële resultate so akkuraat aanvaar word. In 2000 alleen, het Enrons top vyf bestuurders betalings van 282700000, volgens 'n ontleding deur Charas Consulting, 'n New York-gebaseerde vergoeding raadgewende firma. Die top vyf was Skilling, die voormalige president en kortliks uitvoerende hoof Kenneth Lay Kenneth Lay Stanley Horton Stanley Horton uitvoerende hoof van Enron Vervoer Dienste Mark Frevert Mark Frevert uitvoerende hoof van Enron Wholesale Dienste en Kenneth Rice Kenneth Rice uitvoerende hoof van Enron breëband dienste. Gedurende die tydperk van vyf jaar tussen 1996 en 2000, Enron betaal sy top vyf meer as 500 miljoen toe opsies word teen die tyd van die werklike uitoefening, die studie dui. Terwyl Enrons verkwistende kultuur is nou welbekend, die mate waarin dit lavished betaal en byvoordele op top-bestuurders is steeds merkwaardig. Ongeveer 80 van die totale vergoeding vandaan kom wisseling in voorraad opsies. Die uiteindelike waarde van hierdie opsies hang af van die toekoms aandeelprys (sien Het Enron Bestuurders Dump Aandele). Maar dit was die buitenmaatse aantal opsies toegestaan ​​deur die jare dat die meevaller veroorsaak. (Die voorraad opsie komponent van die uitvoerende betaal kan óf waardeer deur die aanvaarding van 'n 5 of 10 styging in die aandeelprys vorentoe of deur die berekening van wins op uitoefening van die opsies. Enron bestuurders het uitstekend gevaar deur óf meet.) Enrons aandeelprys was klim stadig maar seker voor 2001. Maar Enron is stelselmatig wis aandeelhouerswaarde vernietig meer elke jaar, sê Solange Charas, wat die studie gedoen. Enrons wins foto is verslegtende, sy skuld groei en sy marges kwynende. Tog is Enron bestuurders eintlik ontmoet baie van die prestasie doelwitte deur sy direksie stel. Die probleem was dat die gevestigde doelwitte geïgnoreer belangrike maatreëls van winsgewendheid, sê Charas. Big Bucks Vir Enrons Groot Vyf Bereken deur die aanvaarding van 5 jaarlikse groei in aandeelwaarde. Bron: Enron Charas Consulting. In sy volmag stellings, Enrons raad het gesê: Die basiese filosofie agter uitvoerende vergoeding is om uitvoerende prestasie wat langtermyn waarde vir aandeelhouers skep beloon. Die meeste rade sê min of meer dieselfde ding. In agterna, didnt die Enron bestuurders waarde in terme van die maatskappy se aandeelprys te skep. Maar wat van langs die pad Die Enron raad het gesê die belangrikste prestasie kriteria ingesluit fondse vloei, opbrengs op ekwiteit, vermindering van die skuld, verdienste per aandeel verbeterings en ander relevante faktore. Dit beweer dat bedink sy salaris pakket in oorleg met Towers Perrin, 'n vergoeding raadgewende firma. A Towers-Perrin woordvoerder wouldnt sê wat, indien enigiets, dit het vir Enron, opsy, weg van die verskaffing van dit met 'n uitvoerende betaal studie. Deur 'n paar van sy sogenaamde maatstawwe, Enron het goed gevaar. Tussen 1996 en 2000, inkomste het om 100800000000 uit 13300000000. (Vir 'n ontleding bevraagteken Enrons berig inkomste, sien Enron Die Ongelooflike.) Enrons verdienste per aandeel het gegroei tot 1,22 van 1,12. Die maatskappy het nooit verminder skuld. Die bottom line het verbeter: gerapporteerde verdienste geklim tot 979000000 vanaf 584000000. (Hierdie syfers is voor sy restatementinformation beskikbaar aan die direksie en aandeelhouers op die oomblik.) Goeie dusver. Maar selfs die positiewe nommers ignoreer die feit dat Enron was terselfdertyd dramaties verhoog sy batebasis deur samesmeltings en deur die uitreiking van skuld (nie eens oorweeg ongerapporteerde skuld deur die off-balans vennootskappe). Tussen 1999 en 2000 alleen, Enron rofweg verdubbel sy bates te 65500000000 van 33380000000. In hierdie konteks, die 9.6 hupstoot in verdienste lyk alledaags. As 'n persentasie van kapitaal, Enrons verdienste erger geword het elke jaar. In 1996 het Enron verdien 'n wins gelyk 4.3 van sy totale assetsalready sub-par. Teen 2000, was dit verdien 3. In kort, is Enron skutting meer en meer bates, wat dit kon doen nie, want die aandeelprys is stygende en sy krediet goed was. Maar dit is al hoe minder met die bates wat dit moes doen. Enron bestuurders is die vergadering hul doelwitte te bereik, maar hulle was die verkeerde doelwitte, sê Charas. As die idee was om aandeelhouerswaarde te skep, die raad geïgnoreer belangrikste aspekte van daardie waarde. Die maatskappy het uitgeblink in inkomstegroei en aandeelprys groei, maar daar was geen reality check wat deur die balansstaat. Sy wil die betaling van 'n verkoopsman 'n kommissie gebaseer op die volume van verkope en verhuring van hom het die prys van goedere verkoop. In sy gevolmagtigde verklaring, Enrons raad het gesê sy doel was om die uitvoerende betaal wat in die 75ste persentiel van sy portuurgroep. Dit is nie heeltemal duidelik wie die raad ingesluit onder sy eweknieë. Maar dit beteken lys maatskappye, insluitend Duke Energy. Dynegy en PGampE. dat hy homself in vergelyking met algehele korporatiewe prestasie te evalueer. Enron, in werklikheid, oorskry die betaal skaal van sy portuurgroep deur 'n wye marge, die Charas Consulting studie toon. In 2000 basis salaris, Enron die portuurgroep Gemiddeld met 51. In bonusbetalings, dit outdistanced sy eweknieë by 382. Die aandele-opsies toegeken wat yearvalued ten tyde van die toekenning by 86,5 millionexceeded die deur eweknieë toegestaan ​​getal deur 484. Omdat die voorraad het welluntil sy gly en Enrons uiteindelike bankruptcyEnron bestuurders het uitstekend gevaar. Maar terwyl die aandelemark Enron bestuurders kan bevoordeel op die pad uit, is hul vergulde pad goed uitgelê vooraf deur die Enron borde onbewus mild. Meer van Forbes: Stock Opsie Wat is 'n voorraad Opsie A voorraad opsie is 'n voorreg, wat verkoop word deur die een party na 'n ander, wat gee die koper die reg, maar nie die verpligting om 'n voorraad op 'n ooreengekome prys binne te koop of te verkoop 'n sekere tydperk van die tyd. Amerikaanse opsies. waaruit die meeste van die publiek beursverhandelde voorraad opsies, uitgeoefen kan word op enige tyd tussen die datum van aankoop en die vervaldatum van die opsie. Aan die ander kant, die Europese opsies. ook bekend as aandele-opsies in die Verenigde Koninkryk, is effens minder algemeen en kan slegs verlos op die vervaldatum. VIDEO laai die speler. Afbreek Stock Opsie Die voorraad opsiekontrak is tussen twee toestemmende partye, en die opsies wat normaalweg 100 aandele van 'n onderliggende voorraad verteenwoordig. Sit en koopopsies n voorraad opsie is beskou as 'n oproep wanneer 'n koper 'n kontrak vir 'n stuk te koop teen 'n spesifieke prys deur 'n spesifieke datum. 'N opsie is beskou as 'n sit as die opsie koper neem 'n kontrak vir 'n stuk te verkoop teen 'n ooreengekome op prys voor of op 'n spesifieke datum. Die idee is dat die koper van 'n koopopsie is van mening dat die onderliggende aandeel sal toeneem, terwyl die verkoper van die opsie anders dink. Die opsiehouer het die voordeel van die aankoop van die voorraad teen 'n afslag van sy huidige markwaarde as die voorraad prysstygings voor verstryking. As jy egter die koper glo 'n voorraad sal daal in waarde, gaan hy in 'n put-opsie kontrak wat hom die reg voor om die voorraad te verkoop teen 'n datum in die toekoms gee. As die onderliggende aandeel waarde verloor voor verstryking, die opsiehouer in staat is om dit te verkoop vir 'n premie van huidige markwaarde. Die trefprys van 'n opsie is wat die vraag of sy waardevolle dikteer. Die trefprys is die voorafbepaalde prys waarteen die onderliggende aandeel gekoop kan word of verkoop word. Bel opsiehouers wins wanneer die staking prys is laer as die huidige markwaarde. Sit opsiehouers wins wanneer die trefprys is hoër as die huidige markwaarde. Werknemer Stock Options werknemer voorraad opsies is soortgelyk aan bel of verkoopopsies, met 'n paar belangrike verskille. Werknemer voorraad opsies vestig gewoonlik eerder as om 'n bepaalde tyd tot volwassenheid. Dit beteken dat 'n werknemer moet diens bly vir 'n bepaalde tydperk van die tyd voordat hy die reg het om sy opsies te koop verdien. Daar is ook 'n toekenning prys wat die plek van 'n trefprys, wat die huidige markwaarde ten tyde van die werknemer ontvang die options. Enron werknemers ry voorraad na onder Baie aandeelhouers verkies om nie te verkoop verteenwoordig egter neem, en gekyk hoe die voorraad het van 'n hoogtepunt van meer as 80 verlede Januarie tot minder as 1 sedert Enron geliasseer bankrotskap Desember 2. Trading van Enron voorraad geskors Vrydag 67 sent. Enron geblokkeer werknemers van die verkoop van hul aandele tussen 26 Oktober en November 8. Gedurende daardie tydperk die voorraad het van 15,40 tot net meer as 9 per aandeel. Charles Press Wood, 'n Enron afgetredene wat vir die maatskappy gewerk het vir 33 jaar, het hy gesê in die maatskappy belê het omdat hy geglo het in dit en dat hy gevoel het sy lojaliteit was verraai. As ek nie so lojaal aan die maatskappy was en het al van my 401 (k) in Enron voorraad, as id gediversifiseer, dan sou ek in 'n baie beter toestand as wat ek nou sê Press Wood. Met ander woorde, sou ek nog steeds het 'n bietjie geld. wat ek hoef nie nou. Press Wood het gesê hy het meer as 1 miljoen in sy aftree-rekening voor die ineenstorting opgebou. Sommige werknemers Enron beweer dat hulle bedrieg deur Enron bestuurders wat hulle verseker die voorraad sou herstel, selfs as hulle hul eie aandele afgelaai word in die maatskappy. William Lerach, 'n prokureur vir aandeelhouers dagvaar Enron, het gesê 29 top-bestuurders en direkteure van die energie-handel maatskappy in 'n tyd verkoop sowat 1,1 miljard in voorraad wanneer hulle nou toegelaat dat hulle die berig winste van Enron oordryf met 600 miljoen en die aandeelhouer aandele van die maatskappy deur 1,1 miljard. As jy 'n leier soos mnr Enron voorsitter Kenneth Lay vertel jou alles gaan OK wees, en te oordeel na sy vorige prestasie van die opbou van die maatskappy wat dit was - wat uiters geweldige was - jy glo dat jy volg dat, en jy het 'n baie vertroue in daardie, sê die voormalige werknemer Tim Dalton. Beide Dalton en Press Wood het aan CNN gesê hulle is bewus bestuurders is Enron-aandele verkoop, maar hulle het nie gedink iets daarvan. Dit het my laat voel regtig sleg toe ek begin om dit te bestudeer, het gesê Press Wood. Ek het gedink dit was net 'n paar aandele-opsies wat hy gehad het om op te aktiveer. Jy dont dink te veel oor dit, veral wanneer theyre vertel alles na fyn, die maatskappy se groot, die maatskappy het baie geld, is om baie geld, die lewe is goed, sê Dalton. - CNN Senior Korrespondent Brooks Jackson het bygedra tot hierdie report. The opkoms en val van Enron Die opkoms en val van Enron is 'n belangrike, komplekse storie. In die vroeë dae het Enron die regte dinge vir die regte rede en daardeur aansienlike geloofwaardigheid. Later is suksesvolle operasies vervang met die illusie van 'n suksesvolle operasies. In die laaste fases gemelk Enron sy geloofwaardigheid om bedrywighede te handhaaf deur middel van lenings. Wanneer sy geloofwaardigheid met leners verkrummel die lening fondse opgedroog en die korporasie ingeplof. Dit herinner aan die ou spotprent van die uitgeslape coyote wat 'n krans af loop. Vir 'n tydperk van die tyd ná die coyote laat vaste grond hy geskors en drieë deur woedende wat swaai om te bly geskors, maar uiteindelik duik op die grond. In Enrons geval die magiese tydperk van opskorting nadat dit die vaste grond van ekonomies winsgewend bedryf verlaat het geduur vir die jaar. Die geskiedenis van die aardgas nywerheid Aardgas, hoofsaaklik metaan, was oorspronklik 'n ongewenste byproduk van petroleum winning. Vir baie jare toe 'n olie goed geventileer gas is dit net opgevlam maw verbrand af. Maar mense uiteindelik geleer om die gebruike en deugde van aardgas en gebou pypleidings om dit oor te dra na die stede waar dit het die plek van steenkool gas vir residensiële en industriële beligting en verwarming. Die mark vir aardgas het drie hooftipes ekonomiese eenhede: 1. Verskaffers, 2. Kliënte, 3. pyplyn maatskappye. In 'n mededingende mark die skommelinge in die verskaffing van aardgas skep skommelinge in die lokomark prys van gas. Sulke onsekerheid in die prys van gas skep probleme vir die verskaffers en kliënte. Die verskaffers wat besluite oor eksplorasie vir aardgas is bekommerd dat hulle kan belê in die ontwikkeling van velde net 'n afswaai in die mark prys wat kan lei tot verliese vind. Kliënte, soos elektriese kragopwekkers, in die gesig staar beleggingskeuses tussen toerusting om aardgas of olie gebruik. Hulle is bekommerd dat hulle kan belê in toerusting vir 'n tipe van brandstof en later vind die alternatief sou meer ekonomies wees. Dit het gelei tot besighede aangaan langtermynkontrakte vir aardgas. Dit het ook gelei tot die regering probeer om die prys onsekerheid deur prysbeheer uit te skakel. Die natuurlike gas industrie geword swaar gereguleerde. Die onvermydelike probleem van prysbeheer is tekorte mark. Dikwels is die deelnemers in 'n bedryf onder prysbeheer nie die bron van die tekorte waarneem as prysbeheer. In die geval van die pyplyn maatskappye, veral in die laat 1970's en vroeë 1980's, het hulle kliënte wie hulle winsgewend kan dien as hulle net meer voorrade van gas het. Die pyplyn maatskappye in langtermyn kontrakte aangegaan met verskaffers om al die gas die verskaffers wou om dit te verkoop teen 'n spesifieke prys te neem. Daardie lang termyn kontrakte kon die maksimum bedrae die pyplyn maatskappye is verbind tot die aankoop gespesifiseer maar hulle het nie. Ten tyde het dit gelyk aan die pyplyn maatskappye dat hulle al die gas hulle kon kry kan gebruik. Hierdie langtermyn kontrakte om enige bedrag van gas te koop teen 'n bepaalde prys is neem of betaal kontrakte genoem. Wanneer die vraag na aardgas afgeneem in die 1980's het die pyplyn maatskappye hulself verbind tot gas waarvoor hulle het geen kliënte te koop. Dit sit die pyplyn maatskappye met neem of betaal kontrakte in 'n finansiële bind. Die situasie is vererger toe die regering begin om die bedryf te dereguleer. Die vloed van gas ontwikkel het die prys van gas af en het gevind dat die pyplyn maatskappye wat die neem of betaal kontrakte hulle verbind tot die aankoop van 'n onbeperkte bedrag van gas vir 'n lang kontrak tydperke bo die mark prys van gas. Onder sulke neem of betaal kontrakte die verskaffers kan nie net te bemark hul eie produksie by bogenoemde markpryse maar koop gas op die mark en pak 'n premie van die pyplyn maatskappy hulle 'n kontrak met het. Dit is maklik om te sien hoe die pyplyn maatskappye in die 1980's onder finansiële stres sou wees om te herstruktureer. Die kern van Enron was die samesmelting van Houston Natural Gas van Houston, Texas en InterNorth, 'n natuurlike gaspyplyn geselskap van Omaha, Nebraska. Houston Natural Gas het pyplyn loop oos-wes en ingesluit lyne vir die versorging van die Florida mark en die Kalifornië mark. InterNorths pypleidings hardloop noord-suid en die Iowa en Minnesota markte bedien. InterNorth was konserwatief bedryf en het min skuld. Dit maak dit 'n teiken vir korporatiewe stropers wat probeer om sy kontant hou en leningsbevoegdheid gebruik om fondse te onttrek vir hulself. Na fending af een oorname poging InterNorth amptenare is op soek na 'n ander pyplyn maatskappy om saam te smelt met dit sal hul aantreklikheid van korporatiewe stropers te verminder. Hulle het gevind dat dit in Houston aardgas. Houston Natural Gas geleen het om regverdigbaar verkryging van pypleidings na die Florida en Kalifornië markte maak. In daardie tyd het die uitvoerende beheer oor InterNorth het oorgegaan uit 'n uitvoerende wat versigtig, konserwatief beleid het agtervolg tot Sam Segnar, wat uitvoerende ervaring het 'n tekort. Segnar geïnisieer onderhandelinge met Houston natuurlike gas vir 'n samesmelting. Die onderhandelinge vir Houston Natural Gas gehanteer deur John vleuel, 'n individu van buitengewone talente. Vleuel het daarin geslaag om te onderhandel 'n prys vir aandele Houston Natural Gas wat sowat 40 hoër as die huidige markprys van die aandele en verder het 'n ooreenkoms wat ná 18 maande Segnar sou aftree en om asseblief bestuursbeheer van die saamgesmelte maatskappy te Kenneth Lay en die bestuurders van Houston aardgas. InterNorth was veel groter as Houston Natural Gas so John vleuel het die oorname van 'n groter maatskappy deur sy kleiner maatskappy onderhandel. Die top mense van Houston Natural Gas het na Omaha. Hulle het nie hoef te wag 18 maande om beheer van die maatskappy egter neem. Die direksie van InterNorth afgedank Sam Segnar vroeë en het Kenneth Lay die hoof van die maatskappy. Die InterNorth mense het onttrek 'n toegewing dat die korporatiewe hoofkantoor van die saamgesmelte maatskappy in Omaha sou bly. Hoewel die hoofkwartier van die saamgesmelte maatskappy in Omaha vir 'n tydperk van tyd het bly was daar wettige besigheid redes vir 'n natuurlike gas maatskappy op te spoor in Houston wat die middelpunt van die energie-industrie was. Diegene redes gekombineer met die natuurlike neiging van Kenneth Lay en die ander Houston bestuurders om terug te keer na hul huis grondgebied tot gevolg gehad dat die korporasie te skuif na Houston. Op daardie tydstip was die maatskappy bekend deur die ongemaklike titel van InterNorth-Houston aardgas. Die maatskappy gesoek aanbevelings vir 'n nuwe naam en die eerste keuse was Enteron. Maar nadat dit het daarop gewys dat die woord enteron het 'n tegniese definisie van derm en was 'n heeltemal onvanpas naam vir 'n natuurlike gas maatskappy die tweede keuse van Enron aanvaar. Die naam Enron het die Amerikaanse leksikon aangegaan as sinoniem met gierigheid en oormatige wins deur alles moontlik beteken. Tog was Enron n korporasie wat bankrot gegaan en 'n paar van die verregaande korporatiewe wandade plaasgevind het in 'n poging om te verhoed dat bankrotskap. Die aard van die probleem van Enron was heel anders as die publieke persepsie van die korporasie. Enron begin as 'n natuurlike gas maatskappy saamgestel deur Kenneth Lay. Dit kern onderneming is saamgestel, in die deel, om voordeel te trek uit die deregulering van die natuurlike gas industrie. Die onderneming het 'n paar dinge reg en het aansienlike geloofwaardigheid op Wall Street. Trouble in Vahalla In die loop van die verkryging van maatskappye die onderneming het 'n span van finansiële markte spekulante waarvan die oorspronklike funksie was om die risiko dat die moedermaatskappy aangegaan in sy gebied van bedrywighede te verskans. Dit span van verskansers betrokke geraak in die mark spekulasie en deur geluk en miskien rekeningkunde skelmstreke blykbaar het 'n klomp geld. Die top mense in wat Enron het gedink dat daardie winste was betroubaar en hulle het die span van spekulante, wat nou is handelaars genoem. as 'n integrale deel van die maatskappy, maar probeer om die aard van hul bedrywighede te verdoesel. Die probleem vir Enron was dat na 'n paar suksesse die handelaars begin om 'n paar finansiële mislukkings het en Enron was nie meer regtig 'n wins. Die mark handelaars, wat effektief net 'n hoë-stakes dobbelaars was, was geen bron van wins, maar eerder 'n groot bron van verlies hulself. Die verliese is egter kon word gedek in 'n aantal maniere en die tekorte wat deur effektief te leen van Wall Street. Een bron van die coverup van die bedryfsverliese was die Mark-tot-die-mark rekeningkundige, soos deur Jeff Skilling is daarop aangedring toe hy die hoogste vlak van die bestuur van Enron bereik. Mark-tot-die-mark rekeningkundige is 'n wettige vorm van rekeningkunde vir 'n onderneming wat betrokke is by die koop en verkoop sekuriteite. Dit is 'n baie gevaarlike vorm van rekeningkunde vir 'n firma wat betrokke is by die bou van projekte. Onder Mark-tot-die-mark rekeningkundige wanneer 'n kragstasie voltooi die hele huidige en toekomstige verdiskonteerde stroom van netto kontantvloei in die rekeninge as 'n krediet aangegaan. Byvoorbeeld, veronderstel 'n ferm besluit om 'n elektriese kragstasie wat aan die gang tot 50 jaar duur en sal na verwagting in 'n netto kontantvloei 1 miljoen per jaar te bring bou. Die huidige waarde van die vyftig jaar van 'n miljoen dollar per jaar, wanneer die mark rentekoers is 10 persent, is 9,9 miljoen. As die plant kos 4 miljoen op te rig wat 'n netto wins van 5,9 miljoen. Onder die Mark-tot-die-mark rekeningkundige stelsel Enron is met behulp van die voltooiing van daardie kragstasie wat sou opdaag as 'n inskrywing van 5,9 miljoen selfs gedink dat die maatskappy het 'n sent van inkomste nog nie ontvang. Let daarop dat in die bogenoemde is dit gesê dat die kragstasie sal na verwagting verdien 1000000 per jaar. Wat gebeur as daardie verwagting nie Veronderstel is vervul wat gebeure het gelei tot 'n afname in die expections om 800,000 per jaar vir die vyftig jaar lewe. Onder Mark-tot-die-mark rekeningkundige dat sorg gedra word deur die invoer van 'n daaropvolgende verlies wanneer die verwagtinge verander met 2 miljoen wat die verskil tussen die huidige waarde van 1.000.000 per jaar en 0,8 miljoen vir vyftig jaar wanneer die mark rentekoers 10 persent. Die praktiese probleem is dat sodra die korporasie 'n 5,9 miljoen bespreek het is dit baie moeilik om iemand te stem tot 'n verlies as gevolg van 'n verandering in die verwagtinge boek te kry. So het die firma onder Mark-tot-die-mark beland met sy rekeninge hoogs skuins na twyfelagtige aanvanklike verwagtinge oor die projekte. Die ander groot manier Enron vermom sy verliese was om die lenings nodig hou om die tekorte van die boeke te finansier. Dit is gereël deur Hoof Finansiële Beampte Andrew Fastow. Die rekeningkundige reëls toegelaat lenings af gehou moet word die boeke as 'n gedeelte van die bron van die lenings was van leners buite die maatskappy. Die gedeelte is verbasend klein en Andrew Fastow gevind dat dit redelik maklik om saam te leen pakkette te maak aan die maatskappy wat net in naam was van buite die maatskappy. Daar moet kennis geneem op hierdie punt wat voor Jeff Skilling die hoof van die maatskappy gehad 1990-1996 'n ware bestuurder, Rich Kinder (KINN der), wat die maatskappy wat gebaseer is op kontantvloei prestasie bedryf. Kinder was 'n prokureur van opleiding en toe hy by Enron by wyse van Enrons verkryging van Florida Gas. Kinder en lê het albei opgelei aan die Universiteit van Missouri. Ken Lay oor die jare geword het min of meer 'n politieke openbare betrekkinge spesialis, Jeff Skilling was 'n briljante besigheid konsep man en Rich Kinder was die ware, koper kopspijkers korporatiewe bedryfsbestuurder. Met dié talente die drie van hulle was 'n ongelooflike krag. Ongelukkig, as gevolg van nonbusiness omstandighede, Enron verloor Rich Kinder. Jeff Skilling sy intrek in die werk van hoof uitvoerende beampte vir Enron maar Skilling, briljante al mag hy gewees het, het nie die bestuursvaardighede wat Kinder gehad. Sonder die anker van Rich Kinder het adrift en uiteindelik gebots het met harde kontant-vloei werklikheid die Enron skip. Nadat hy Enron gelaat, Rich Kinder het op 'n multimiljoendollar-energie maatskappy, Kinder Morgan bou, om te bewys dat sy was die talent, eerder as dié van Lay en Skilling, wat die noodsaaklike, kritieke faktor in die bou van 'n besigheid was. (Word vervolg.) Enron het 'n groot verskeidenheid van buitelandse bates soos kragbronne en pyplyne wat nie so goed finansieel as die maatskappy gehoop en getel op in sy rekeningkundige besig was. Enron opstel van 'n filiaal in 1997 genoem Whitewing. Whitewing is geskep om die onderpresterende Enron bates te koop. Whitewing was dan om te verkoop vanaf die onderpresterende bates. As 'n filiaal van die finansiële stand van Whitewing sou opdaag in die rekeninge vir sy moedermaatskappy Enron. In 1999 verkoop Enron af 'n bietjie meer as die helfte van Whitewing sodat dit nie as 'n filiaal in die rekeninge van Enron sal behandel word. Whitewing is geskep om die onderpresterende bates van Enron hoër as wat dit daardie bates kan verkoop vir koop teen 'n vrygewige prys, 'n prys. So Whitewing bestem was om verliese op sy bates verkry uit Enron neem. Ten einde vir Enron om kopers vir die halwe aandeel in Whitewing vind moes dit in te stem tot Whitewing vergoed vir enige verliese op die verkoop van die onderpresterende bates met aandele van Enron voorraad. 'N Groep van belegging bankiers is bevind dat die helfte deel van Whitewing bekom. Hier is hoe Whitewing Enron in staat sal stel om 'n mislukte belegging projek weg te steek. Veronderstel Enron het 'n klein kragstasie vir 8000000 verwag dat die projek die moeite werd om 10 miljoen te wees en geloop 'n 2 miljoen wins op sy boeke. Wanneer die kragstasie nie uit te voer aan die verwagtinge voldoen en het 'n markwaarde van net 7 miljoen Enron moet die 2000000 wins het gekanselleer en geloop 'n 1 miljoen verlies op sy rekeninge. In plaas daarvan verkoop die plant om Whitewing vir 10 miljoen sodoende bekragtiging van sy boeke 2000000 wins. Whitewing sou dan verkoop die kragstasie vir 7 miljoen en kry 3 miljoen se Enron voorraad ingevolge die ooreenkoms. Die 3000000 voorraad uitgereik om Whitewing sal nie vertoon as 'n verlies vir Enron en dus sal Enron 'n 1 miljoen verlies gedraai op 'n belegging in 'n 2000000 rekeningkundige wins. (Word vervolg.) Teeside, Engeland Een van die eerste buitelandse projekte van Enron, onder leiding van John vleuel, verskyn skouspelagtig winsgewend te wees. Die projek was die bou van 'n gas-aangedrewe elektriese aanleg by Teeside, Engeland. Daar was baie ontmoedigend aspekte van die projek, maar John vleuel was in staat om te ry deur hulle tot voltooiing te projekteer. Engeland het 'n energie-ekonomie histories gegrond op steenkool. Steenkool myn het meer en duurder oor die jare geword en die regering genasionaliseer die steenkoolmyne te hou werk. Die steenkool mynwerkers deur hul unie was 'n kragtige krag in die Britse politiek wat politieke beskerming vir hul bedryf gekry het. Een van dié beskerming was 'n wet te verklaar onwettige die gebruik van gas vir elektriese kragopwekking. Maar in die tyd sedert daardie beskerming is uitgevaardig Brittanje het aardgasbronne in die Noordsee verkry. En meer onlangs Brittanje het 'n eerste minister, Margaret Thatcher, die opset op die totstandkoming van rasionaliteit aan die maatskaplike welsyn staat wat bestaan ​​verkry. John vleuel het die nodige goedkeuring vir die bou van die Teeside plant en onderhandel 'n lang termyn kontrak met die maatskappye wat die buiteland aardgas putte. Die kontrak het vir Enron om veel meer gas te koop as wat dit nodig is vir die Teeside plant, maar die verwagting is dat Enron in staat om die oortollige bemark sou wees. Die probleem later blyk te wees dat die mark prys van natuurlike gas in Brittanje het onder die kontrak prys en Enron jare hierdie probleem oplos van. Maar die aanvanklike persepsie was dat Teeside was 'n reuse sukses. Die Dabnol Power-projek in Maharastra staat, Indië John vleuel gelaat Enron, maar voor hy gedoen het wat hy gedoseerde sy assistent Rebecca Mark in sy styl van ontwikkelingsprojek. Teeside het die gevoel dat as die politieke en finansiering probleme van kragstasie projekte kan dan oorkom dat die sukses van die projekte gewaarborg. John vleuel gelyk of 'n instink vir die winsgewendheid van projekte wat Rebecca Mark het 'n tekort het. Sy was in staat om die projekte te lei deur die goedkeuring stadiums en selfs die voltooiing stadiums nie, maar in baie gevalle is die projekte was nog finansiële mislukkings. Die ergste geval hiervan was die Dabnol kragstasie in die Wes-Indiese staat Maharastra. Politiek in Indië is kompleks en miskien onpeilbare vir buitestanders. Dit was dom om Enron om ontslae te gewikkel in hierdie saak. Maar die ekonomie van Dabnol was twyfelagtige selfs afgesien van die politieke moeras. Die aanleg was baie duur en daar is ernstige twyfel of die Wes-Indiese ekonomie so duur krag kan bekostig. Indiërs wil meer krag, maar 'n beduidende gedeelte van die bestaande kragbron is eenvoudig gesteel. Stedelike en landelike gebruikers eenvoudig geput in die kraglyne, as hulle nie in die meeste Derdewêreldlande. Of hulle bedraad om hul krag meter sodat die gebruik daarvan nie aangeteken is en betaal vir. Ander gebruikers het net elektriese krag teen pryse laer as die koste van die opwekking van dit. Hierdie gebruikers het gevoel hulle het 'n reg op gesubsidieerde elektrisiteit. Sodanige verliese op die opwekking van elektriese krag deur die staatsbeheerde krag maatskappye geplaas om 'n groot las op die regering. Dit finansiële las moes word gedek deur die belasting van die bestaande besighede wat hul werking en ontwikkeling ontmoedig. Dit is nie polities haalbaar om selfs die diefstal van elektriese krag te bekamp, ​​want die krag diewe 'n beduidende blok van die kiesers uitmaak en sal electorally straf enige politici wat probeer om die diefstal van krag te stop. Nog 'n blok van die kiesers is afhanklik van gesubsidieerde krag. In hierdie elektriese-reg kultuur kom Enron met 'n plan vir 'n baie duur aanleg vir die vervaardiging krag. Die Dabnol plant was 'n multi-miljard dollar werking gebou moet word in twee fases. Die eerste fase behels die gebruik van nafta as brandstof. Nafta is 'n petroleum afgeleide tussen keroseen en petrol in wisselvalligheid. Dit brandstof sal moet word ingevoer en Indië het 'n politieke klimaat wat invoere verag omdat Indië relatief min in uitvoerverdienste om te betaal vir die invoer het. Maar die tweede fase was baie duurder en tegnologies gesofistikeerd as die eerste. Die tweede fase was die omskakeling van die plant om die gebruik van vloeibare aardgas (LNG). LNG vereis baie duur infrastruktuur. Die LNG sal deur verkoelde tenkwaens kos honderde miljoene dollars elke 'n spesiale hawe gebring moes word. Die hawe vir die hantering van sulke tenkwaens was dienooreenkomstig duur as die geriewe vir die vervoer van die gas aan die plant self was. Geen maatskappy wil so 'n belegging in gespesialiseerde toerusting onderneem nie, tensy dit 'n paar waarborg van 'n mark. Enron onderhandel 'n kontrak met die politici in die regering van Maharastra staat wat 'n beroep vir betalings van ongeveer 1,3 miljard per jaar oor 'n tydperk van twintig jaar. Die openbare vermenigvuldig die jaarlikse betaling keer die aantal jare en geskree, 26 miljard. Dit het gelei tot die politieke opposisie veldtog op 'n platform te kanselleer die kontrak Enron. Dit kan goed gewees het dat die politici wat met Enron gekontrakteer het geen voorneme van die vervulling van die kontrak, maar hulle kon nie baie goed sê dat die publiek. Die opposisieparty die verkiesing gewen en hul regering verbreek die kontrak. Enron intussen oor 'n miljard dollar in die plant belê het. Die verlies aan alleen hierdie projek was genoeg om die Enron maatskappy in finansiële probleme sit. Maar in Houston Enron buite die alledaagse wêreld van wins en verlies geslaag het in 'n onderwêreld van spesialedoel-entiteit finansiering. Die Azurix Water Maatskappy A goeie deal van die kompetisie en antagonisme bestaan ​​tussen Rebecca Mark en Jeff Skilling. Beide verwag om na die boonste vlak van bestuur. Wanneer Skilling het die promosiepunt probeer om 'n manier om haar eie baas wees terwyl perserving haar bande met Enron. Sy het besluit dat sy die kundigheid wat Enron in die aardgas en petroleum velde om die water bedryf ontwikkel het sou neem. In 1998 vestig sy na Wessex Water Co hoofkwartier in Bath, Engeland as die kern vir haar internasionale water ontwikkeling maatskappy. In Julie van 1998 Enron en Wessex ooreengekom op koopprys van 'n bietjie onder 3 miljard. Water behandeling gebruik 'n goeie deel van die energie sodat 'n moontlike staking te Enrons ander spesialiteite aangebied. Die water bedryf was 'n gereguleerde nut in die meeste plekke in die wêreld en die moontlikheid van deregulering aangebied 'n geleentheid vir Enron om munt te slaan uit sy kennis van die wins geleenthede onder deregulering. Die idee van Enron in die water bedryf was nie heeltemal onredelik. Wessex Water verkry en 'n nuwe Enron maatskappy genaamd Azurix geskep. (Die naam Azurix het die konnotasie van blou (blou) soos groot liggame van water.) Byna onmiddellik Rebecca Mark begin voorberei om voorraad te verkoop in Azurix aan die publiek. Dit was ongewoon vir 'n maatskappy om te probeer n aanvanklike openbare aanbod (IPO) so gou, veral voor dat daar 'n toets van die basiese plan van aksie van die maatskappy was. In die geval van die Dabnol plant was die probleem die publieke gevoel dat dit geregtig was om goedkoop krag. Die gevoel van reg oor die water was baie sterker as enige gevoel van reg op elektriese krag. Een van die eerste ondernemings van Azurix was die aankoop van 'n water maatskappy en franchise om water in die Buenos Aires omgewing te voorsien.